关键仍是降本好莱坞影视公司盈利报告一览

摘要：在新冠疫情冲击全球电影产业后的短短一年内，好莱坞又经历了美国编剧、演员工会“双罢工”，复苏进程缓慢。2024年北美电影总票房87.2亿美元，较2023年同比下降3%。这一年，好莱坞影视娱乐行业可谓喜忧参半，一些传统娱乐巨头的影视部门确实出现了利润增长，但也有一

在新冠疫情冲击全球电影产业后的短短一年内，好莱坞又经历了美国编剧、演员工会“双罢工”，复苏进程缓慢。2024年北美电影总票房87.2亿美元，较2023年同比下降3%。这一年，好莱坞影视娱乐行业可谓喜忧参半，一些传统娱乐巨头的影视部门确实出现了利润增长，但也有一些公司业绩下滑明显。

在对各大影视公司的2024年全年财报进行分析前需要指出，首先，迪士尼并未公布影视娱乐营运业务的具体数据，所以以下分析关注的是其“内容销售/授权及其他”财务数据。其次，分析基于2023年和2024年自然年（即1月1日至12月31日）的数据，但迪士尼和索尼的财年划分与自然年并不一致，两家公司的高管也是以财年为周期管理业务。另外，流媒体平台Netflix的大部分收入来自付费用户的订阅费用，而好莱坞影视公司通常不把订阅费用记录在制片部门。

华纳兄弟探索公司

收入：116亿美元，同比下降5%

利润：17亿美元，同比下降23%

华纳兄弟探索公司（下简称“华纳探索”）在2024年未能再现《芭比》的火爆票房，导致影视制片部门的收入和利润下降。该公司2024年全球票房排名前三的电影是《沙丘2》（7.15亿美元）、《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》（5.72亿美元）和《阴间大法师2》（4.5亿美元），但院线端的总收入下降4%。此外，游戏业务收入骤降53%，主要因为2023年的《霍格沃茨之遗》（Hogwarts: Legacy）表现太过强劲，令2024年的业绩黯然失色。

华纳探索首席财务官冈纳·维登费斯（Gunnar Wiedenfels）在财报会议上表示，“如果说2023年的业绩是异常亮眼，那么2024年则是异常黯淡。”不过，华纳兄弟探索制片部门的成本也有下降，公司对旗下电视制片部门在2024年的贡献大加赞赏，称其“重新夺回了行业第一大真人秀供应商的地位”。此外，公司还着重列举了几部热播剧，包括Max的《企鹅人》（The Penguin）、Apple TV+的《无罪推定》（Presumed Innocent），以及CBS的《乔治和曼迪的头婚生活》（Georgie & Mandy’s First Marriage）。这些作品推动公司电视产品收入增长9%。

由于《沙丘2》《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》《旺卡》《海王2：失落的王国》和《阴间大法师2》的出色表现，以及授权内容增加，华纳探索在家庭娱乐端收入有所提升。

华纳探索还透露，公司“其他收入”增长9%，该部分增长主要源自2023年6月在日本东京开业的华纳兄弟哈利·波特影城。

华纳探索在随全年财报发布的致股东公开信中表示，“鉴于消费者对优质内容的持续需求，且愿意为此支付溢价，制片部门仍然是公司业绩增长的主要杠杆之一。进一步提升业务的稳定性和盈利能力，是我们的首要任务。2025年，公司的电视业务将在巩固增长势头上发挥关键作用，同时电影和游戏业务的预期改善，也将为增长提供支持。虽然这些部门在2024年的表现让人失望，但公司对其长期前景持乐观态度。”

最后，华纳探索还强调，“2024年对我们的游戏业务来说，是让人失望的一年，公司制订了重组计划，旨在将资源和资金重新集中到已验证的IP资产和成熟的全球顶尖工作室的游戏上。”具体而言，4个此前都曾创下超过10亿美元终端销售额的系列游戏，将成为“重中之重”，分别是《哈利・波特》《权力的游戏》《真人快打》和DC漫画衍生游戏。华纳探索预计，2025年将推动游戏部门重回盈利轨道，并在未来几年为业绩增长做出更重要的贡献。

NBC环球

收入：111亿美元，同比下降4.6%

利润：14亿美元，同比增长10.7%

对于NBC环球的电影和电视制片业务来说，2024年堪称“魔高一丈”的一年。尽管《魔法坏女巫》（全球票房7.25 亿美元）、《神偷奶爸 4》（全球票房9.7亿美元）、《功夫熊猫4》（全球票房5.45亿美元）、新版《龙卷风》（全球票房3.7 亿美元）和《荒野机器人》（全球票房3.25 亿美元）等影片都票房可观，但NBC环球仍然只能眼睁睁看着全球票房第一的宝座被迪士尼夺走。虽然上述作品票房表现不俗，却不如 2023 年的《超级马里欧兄弟大电影》《奥本海默》和《速度与激情10》等影片。这导致公司制片部门收入下降4.6%至111 亿美元，主要是由于院线端收入下降18.6%至17亿美元，以及内容授权收入下降2%至81亿美元。

但NBC环球制片部门利润同比提升10.7%至14亿美元，这主要得益于“降本”——公司节目开发和制作成本下降8.8%，营销和推广支出下降6.1%。当然，前提是2024年NBC环球只发行了22部影片，比2023年减少2部。

母公司康卡斯特的首席财务官杰森·阿姆斯特朗（Jason Armstrong）对财务前景保持谨慎，“我们对2025年上映的电影感到兴奋，包括真人版《驯龙高手》《侏罗纪世界：重生》和《魔法坏女巫：永恒》等，虽然公司预计院线端和优质视频点播（PVOD）在今年的表现会提升，但2025年制片部门的利润增长也将承受更大压力，因为更多的电影上映，通常关联更高的营销费用。而且，由于2023年编剧工会和演员工会‘双罢工’，往期项目的结转收入也将相应减少。”

迪士尼

收入：83亿美元，同比增长6%

利润：8.64亿美元，由负转正

迪士尼2024年在内容创作上卷土重来，以54.6亿美元登顶全球票房榜首。其中《头脑特工队2》和《死侍与金刚狼》是2024年仅有的2部全球票房突破10亿美元的影片。此外，迪士尼在全球票房前五中占据了前三位，分别是《头脑特工队2》（全球票房17亿美元）、《死侍与金刚狼》（全球票房13亿美元）和《海洋奇缘2》（全球票房10亿美元）。

迪士尼的财年结束于每年秋季，不过其财务数据与其他好莱坞影视公司无法直接比较，因为自从数年前为适应流媒体时代而重组后，迪士尼就不再公布电影制片部门的收入，取而代之的是发布“内容销售/授权及其他”部门的财务数据。分析人士认为，这部分数据虽不能完全等同于此前的制片部门业务收入，但已是最接近的指标。

该业务板块包括电影和电视剧集在电视/订阅型视频点播（SVOD）及家庭娱乐渠道销售收入、电影院线发行、音乐版权授权及舞台剧业务。2024年度，迪士尼该业务板块通过6%的收入增长与运营开支缩减实现盈利，尤其是节目开发和制作成本大幅减少。迪士尼首席执行官鲍勃・艾格在今年2月的财报电话会议上表示，“迪士尼还有很多值得期待的院线发行电影，这些电影都围绕最受欢迎的IP开发。”其中包括不久前上映的《美国队长4：新世界秩序》、真人版《白雪公主》，以及即将上映的真人版《星际宝贝史迪奇》和《神奇四侠：初露锋芒》（The Fantastic Four: First Steps）。

在去年年底的电话会议上，鲍勃・艾格强调迪士尼正在进入良性循环，“一部成功的迪士尼电影，比以往任何时候都能创造更多价值，从流媒体到主题公园和度假村、邮轮、衍生商品及游戏，不断增加的消费者接触点扩展了IP叙事影响力的广度和深度。每当迪士尼有一部电影取得票房成功，甚至预期票房成功时，跟该电影相关的其他消费就会增加，特别是在流媒体平台上。比如，《头脑特工队 2》的预告片会拉升第一部的数据，《死侍与金刚狼》上映以来，各个平台上的其他漫威作品也会更频繁地进入观众视线。类似案例，不胜枚举。”

索尼

收入：83亿美元，同比下降4%

利润：6.28亿美元，同比下降13%

美国编剧工会和演员工会的“双罢工”，对索尼影业制作流程的冲击，在2024年达到顶峰。去年该公司票房成绩领先的作品包括：《绝地战警：生死与共》（全球票房4亿美元）、《爱情，到此为止》（全球票房3.5亿美元），以及《超能敢死队：冰封之城》（全球票房2亿美元）。这些影片带领索尼旗下电影公司共收获24亿美元全球票房，超过2023年由《蝙蝠侠：纵横宇宙》当领头羊的21亿美元总票房。

收购阿拉莫德拉夫特豪斯电影院（Alamo Drafthouse Cinema）的交易，也提升了索尼的总收入。此外，动漫流媒体Crunchyroll付费用户的增加，以及隶属于索尼影业部门的媒体网络业务的增长，都为索尼影业部门贡献了收入。

由于“双罢工”后电视剧集交付延迟，索尼的电视制作业务收入下降25%，从2023年的超过40亿美元，降至30亿美元出头。虽然索尼的电视部门为Apple TV+和亚马逊Prime Video制作了《人生复本》（Dark Matter）和《危险性游戏》（Cruel Intentions）等内容，但公司利润在2024年还是下降13%。索尼在其财报中特别指出，“‘双罢工’的影响余波未尽，下一部《蜘蛛侠》和《勇敢者游戏》（Jumanji）的院线发行，不得不为此推迟至2027年。不过，在电视制作方面，之前受罢工影响的新剧集目前基本回归常态流程。”

派拉蒙

收入：约30亿美元，与去年持平

利润：–9600万美元，收窄但仍亏损

尽管“刺猬索尼克”的速度快如闪电，但拥有这一IP的派拉蒙公司，在去年的转型却步履维艰。这家即将被戴维·埃利森旗下天舞媒体（Skydance Media）收购的公司，其电影部门收入维持在29.6亿美元，持续录得亏损。不过，得益于开支微降，2024年亏损幅度有所收窄。

派拉蒙在2024年共推出10部影片，比2023年多2部，票房前三位分别是《刺猬索尼克3》（全球票房4.8亿美元）、《角斗士2》（全球票房4.6亿美元）、《寂静之地：入侵日》（全球票房2.6亿美元）。相比2023年的《碟中谍7：致命清算（上）》《变形金刚：超能勇士崛起》《龙与地下城：侠盗荣耀》等成功作品，落差还是不小。派拉蒙影视娱乐部门特别指出，内容成本同比仅下降3%，主要因为2023年“双罢工”期间维持部分受拖延影片的制作而产生了额外成本，且罢工结束后影片制作重启，再次增加了额外成本。

在今年2月的最新财报中，派拉蒙管理层对公司的电影战略充满信心，“派拉蒙影业以续集系列为驱动力的战略，在去年第四季度实现了收入显著增长，《刺猬索尼克3》全球票房即将接近5亿美元，成为该系列影片中票房最高的一部，并有望成为过去10年中，派拉蒙影业赚钱最多的10部电影之一。雷德利・斯科特执导的《角斗士2》全球票房超过4.6亿美元；《夺命微笑2》全球首周末票房排名第一，同时超越了第一部的首周末票房，彰显了院线电影的实力和水准。”

派拉蒙影业影视娱乐部门业绩计算采用净额法，即扣除公司内部的关联交易，也就是与姊妹公司的交易额，主要包括派拉蒙旗下流媒体平台Paramount+，以及CBS和公司其他有线电视网络。相比之下，许多同行在报告部门业绩时会收录这部分交易额。

在最近的财报电话会议上，派拉蒙影业首席执行官兼派拉蒙全球联合首席执行官布莱恩・罗宾斯（Brian Robbins）盛赞与美国投资公司Domain 资本集团（Domain Capital Group）达成的30部新影片融资协议，“在Domain资本集团中，我们找到了一个可靠且经验丰富的商业合作伙伴，这一合作架构具有正向的自由现金流，有望增加营业收入。”

Netflix

收入：390亿美元，同比增长16%

利润：104亿美元，同比增长49%

在传统影视巨头陷入亏损困局或仅是略增境遇之际，Netflix2024年的收入却大涨16%，至390亿美元，利润大幅拉升49%，至104亿美元，史上首次迈过100亿美元门槛。

2024年Netflix全球订阅用户增加约950万，在年底达到3.016亿（编者注：Netflix现已停止定期披露用户数据）。该公司预计2025年收入将增长12%—14%，至435亿—445亿美元。根据最新财报透露的数字，“Netflix现有市场中，拥有宽带的家庭超过7.5亿户，娱乐市场总规模超过6500亿美元，而Netflix在2024年的收入仅占该市场份额的约6%。此外，Netflix在内容观看量上的总时长占比也不足10%。所有数据表明，随着流媒体继续在全球扩张，Netflix的增长还有巨大空间。”

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